实用型代币和叙事型代币的区别?实用型代币和叙事型代币谁值得投资?

从投资者的角度来看，加密世界可以分为两大类：叙事型加密（Narrative Crypto）与可用型加密（Usable Crypto）。下面将介绍这两者的区别，以及如何基于这两种类型去投资产品或获利。

可用型加密（Usable Crypto）

这类项目往往是“真正的生意”，像钱包（@phantom、@MetaMask）、稳定币（USDT、USDC）、交易所（@HyperliquidX、@Raydium、@JupiterExchange）、Launchpad平台（@pumpdotfun）、交易机器人与终端（@AxiomExchange）、以及Defi协议（@aave、@kamino、@LidoFinance）等。

这些产品确实能被用户使用，也能带来可观的收入。

叙事型加密（Narrative Crypto）

这类项目通常拥有庞大的故事或愿景，动辄能支撑起上千亿美元的市值，甚至改变世界格局。 典型案例包括一下几种。

1、比特币，“更好的货币”或“数字黄金”的叙事

2、AI × Crypto，基于GPU的算力与智能体网络

3、去中心化科学（DeSci）与知识产权项目（如Story Protocol）

4、新型L1/L2网络（如稳定币驱动的L1或永续合约L2）

5、隐私币（如 @Zcash）

6、再质押与底层基础设施类项目

7、x402协议

这些项目大多没有明确的营收模式，但因为叙事足够强，能吸引大量机构与散户，推动代币价格上涨。

两者并非对立，而是互补

举两个例子。

1、Zcash 的日交易量其实很低（每天约5,000–10,000笔），但“隐私”叙事极具吸引力，以获得大量关注。这种注意力又可能反过来提升其实际使用量。

2、@CoinbaseDev推出的x402 几乎没有实际使用，却凭借叙事成为热点，带动更多用户和流动性进入。

我更倾向于把两者看作一个连续光谱。

两者都至关重要，并且能相互推动。

1、叙事型加密 带来关注与投机。

2、可用型加密 提供真实使用与收入。

在可用型加密中，产品和用户是核心； 在叙事型加密中，社群与故事才是核心。

对交易者而言

交易本质上是在押注叙事。 你押注的是接下来几周、几个月、甚至几年里，哪种叙事最有机会爆发。

所有交易者其实都在玩“注意力套利”： 买入正在获得关注的项目，卖出已失去热度的项目。 比如从永续合约板块轮动到隐私币、再到AI板块。

在某个叙事中，你要押中那些最可能获得注意力的团队，成为那条叙事链上的alpha或beta项目。 如果他们成功，你的收益自然跟着起飞。