企业驱动比特币牛市：揭秘BTC竞购的三大核心动力

比特币的崛起路线与历史上大多数技术完全不同。过去，军事与国家部门通常是新技术的首批使用者，随后才轮到企业和普通民众接触，比如互联网、手机与计算机的发展路径。而比特币却反其道而行。

它是由普通人率先接纳的。政府态度保守，担忧风险，企业最初也不敢贸然介入。正是普通投资者自发学习、试探和积累，他们推动了比特币从草根走向主流。

现在剧情反转，企业正在急速赶上。比特币交易平台River发布的一份报告指出，当前比特币购买热潮的主力，已从个人转向企业。

企业成为牛市的主引擎

报告作者Sam Baker与Vincent Lee写道：“企业已成为比特币持续牛市背后的主要力量。”数据显示，2025年前八个月，流入企业资产负债表的比特币资金总额已超越2024年全年总和，达到约125亿美元。

财库公司带动机构买盘

企业增持比特币的关键推动力，是“比特币财库公司”的崛起。报告指出，自2024年初以来，这类公司占所有企业购币量的76%，公开持币量的60%。

自从MicroStrategy成为首个在资产负债表中加入比特币的上市公司后，越来越多企业纷纷效仿。估计现在全球已有超过50家上市公司持有至少10枚比特币。

而且这种趋势已不再局限于美国。不管是欧洲、亚洲还是南美，都能看到企业用本地货币换取比特币的现象，这让企业财库变成了一场全球性的“囤币游戏”。

基金与ETF仍是大买家

虽然财库公司已成为推动比特币上涨的重要力量，但从整体规模来看，基金与ETF依然是市场上最大的买方群体。

如今的比特币牛市呈现出更健康的结构，个人投资者、企业、基金与ETF同时入场，形成多层次的买盘网络，进一步稳定了市场。

企业资产配置的新逻辑

绝大多数企业并不会把大量现金直接投入比特币。更现实的做法是将资产负债表中的一小部分，比如1%，配置到数字资产中。

别小看这1%。以微软、谷歌、苹果为例，若在2020年时各自拿出1%的资金投入比特币，五年后的回报差距将极为可观。

自2020年以来，受通胀影响，这些科技巨头的账面购买力从140亿美元缩水至210亿美元。假如当时他们把1%的资金配置在比特币上，如今可能会增加140亿至290亿美元收益。风险仅为1%的仓位，却换来数百亿的增值空间。

现实中的配置比例更高

River的数据显示，企业对比特币的配置比例远高于1%的理论假设。2025年7月的调查结果显示，River客户中，企业平均将净利润的22%投入比特币，中位数配置比例为10%。

从2020年至今，哪怕是1%的配置也足以改变企业的资金结构，而现实中很多企业投入更多。直觉上看，这种比例未来还会继续上升，毕竟，比特币正在逐步成为企业财务策略的新标配。