为什么很多美国人死拿BTC不卖？“税锁仓”真相与Strategy优先股热潮解析

更新时间：2026-05-11 14:50

近年来不少人注意到一个有趣的现象，美国很多早期比特币（BTC）投资者，似乎“被逼”一直死持BTC，不敢轻易卖出，甚至有人说“个人买卖BTC要收45%交易税”，导致很多人现在宁愿通过买Strategy（简称MSTR/Strategy Inc.）的优先股（Preferred Stock，如STRC、STRD等）来间接获取BTC而不是直接持有比特币。

45%交易税是谣言？美国BTC真实税务规则

没有45%的统一“交易税”，这是网络上常见的误传，美国国税局（IRS）从2014年起就把比特币等加密货币明确定义为财产（Property）而非货币，买卖、交易、花费BTC时，属于应税事件，需要计算资本利得税。

1、短期持有（≤1年）：按普通收入税率征税，目前最高37%（视个人收入而定）。

2、长期持有（>1年）：享受优惠资本利得税率，分别为0%、15%或20%（2026年单身纳税人收入超过约54.55万美元才适用20%）。

高收入者可能还要叠加3.8%的净投资所得税（NIIT），但联邦层面最高也不会直接到45%，部分高税州（如加州）叠加州税后，总有效税率可能接近50%，但这并非联邦“45%交易税”。

税不是按“交易额”收，而是按盈利部分（Sale Price - Cost Basis）收，买入成本越低，盈利越大，税负越重。

很多投资者确实是“几百元买的”，现在卖掉一半要怎么交税？

大量美国早期投资者（2010-2017年）在BTC价格几百美元甚至更低时买入，按2026年BTC价格算，很多早期投资者账面浮盈数百倍甚至上千倍。

卖掉一半的真实情况

假设你2013年以400美元买了1 BTC，现在卖0.5 BTC，加入BTC价格是40000美元，成本基础是200美元，盈利约39,800美元。

如果是长期持有，按15%~20%税率算，联邦税大约需要交6,000~8,000美元（不含州税），税不是从卖出款里直接扣，而是你自己需要在报税时（每年4月）申报Form 8949和Schedule D，主动缴税。

很多人会选择分批卖出或只卖够交税的部分，但大额卖出仍会产生巨额税单，导致“卖了也剩不下多少”，这就形成了经典的税锁仓效应（Tax Lock-in），卖出就要立即交一大笔税，不卖就能无限期递延（Defer）税负，甚至有人计划“死后传给继承人”，利用遗产税的阶梯式成本基础（Step-Up Basis）清零税负。

“被逼”死持BTC的真实原因

1、心理与财务双重压力：浮盈巨大，但实现收益就要交税，很多人算完税后发现“卖了还不如继续持”。

2、税务申报复杂：每一次交易（包括链上转账、Defi、甚至买咖啡）理论上都要记录成本基础，IRS从2025年起要求交易所报送1099-DA表格，进一步收紧监管。

3、机会成本：很多人宁愿把BTC当“数字黄金”长期持有，也不愿触发税单后用现金重新买入。

4、机构/高净值人群尤甚：他们持仓更大，税单更恐怖。

5、间接导致直接持有BTC的长期投资者越来越“被动”，流动性变差，很多人开始寻找“间接持有BTC”的替代方案。

为什么很多人转而买Strategy的优先股？

Strategy（原MicroStrategy）是全球最大上市公司比特币持有者，由Michael Saylor主导，采用“比特币国库战略”，2026年他们通过发行永续优先股（Perpetual Preferred Stock）如STRC（Stretch）、STRD、STRK等，募集资金持续买入BTC。