Strategy打破“永不卖币”承诺！2026财报电话会议释放重大信号

5月5日晚间，Strategy（股票代码：MSTR，原MicroStrategy，现已正式更名为Strategy）在2026年第一季度财报电话会议上，首次公开表示将打破长期坚持的“永不卖币”策略，这一表态立即引发市场震动，公司执行主席Michael Saylor和CEO Phong Le明确指出，未来公司可能主动出售部分比特币，前提是此举能提升“比特币每股持有量”（Bitcoin per Share，简称BPS），对股东价值更具增值效应。

这不是一时冲动，而是公司比特币储备策略从“被动囤积”转向“主动资产负债表管理”的重要转向。

从“永不卖币”到今日调整

自2020年起，Strategy在Michael Saylor的带领下，将比特币作为核心treasury资产，累计买入超81.8万枚BTC（截至2026年5月），成为全球最大企业比特币持有者，公司一直高举“HODL（永不卖出）”旗帜，Saylor多次公开宣称“永远不会卖出一枚比特币”，并通过发行股票、债券等方式持续加仓。

这种策略曾经极大成功，它让MSTR股票成为比特币杠杆化投资工具，吸引大量机构和散户投资者，但2026年一季度比特币价格回调导致公司录得约125亿美元净亏损，主要为比特币公允价值变动，同时公司通过发行优先股（STRC）等工具承担了巨额股息义务，需要更灵活的资金管理手段。

财报电话会议核心表态，相当于股东沟通大会

不再死守“永不卖币”

CEO Phong Le明确表示：“我们不会坐在那里说‘我们永远不会卖比特币’，我们希望成为比特币的净聚合者，不仅增加总持有量，更重要的是提升比特币每股持有量。”

出售比特币的条件

● 如果出售比特币后买入美元或偿还债务，能提升BPS，就会考虑执行。

● Saylor补充：“我们可能会卖出少量比特币来支付股息，只是为了‘给市场打疫苗’，让大家看到我们能卖、卖了也没问题，从而消除市场对‘被迫卖币’的担忧。”

整体战略升级

公司强调，未来将更主动地管理资产负债表，利用股权、债务、比特币流动性等多种工具，实现长期股东价值最大化，而非单纯囤积，这一表态直接打破了Saylor过去六年反复强调的铁律，标志着Strategy从“比特币信仰者”向“聪明比特币资本管理者”转型。

为什么这么做？三大核心原因

追求比特币每股持有量（BPS）最大化，而非单纯总量

传统HODL策略下，公司可能因死守比特币而错失优化机会，现在管理层认为只要最终每位股东对应的比特币数量增加，就是对公司价值的长期利好，出售少量比特币换取更多资本，再用于买回更多比特币或优化债务结构，反而能实现“以小博大”。

应对现实财务压力，提供灵活性

1、公司已发行巨额优先股，需要定期支付股息。

2、比特币价格波动大，若市场极端情况下股权融资受阻，少量战略性卖币可以作为“安全阀”，避免被迫大规模清仓。

3、Saylor用“给市场打疫苗”来形容：提前小规模卖币，向投资者证明公司有控制力，而不是被动等待危机。

适应成熟阶段的资本运作

早期是“疯狂买入”阶段，现在公司比特币储备已达数百亿美元规模，需要进入“优化与收益化”阶段，主动管理能让比特币资产产生更多流动性、股息覆盖能力和股东回报，同时维持“净买入”的大方向，这不是放弃比特币，而是让比特币策略更聪明、更可持续。

对投资者的启示

1、短期市场反应：财报后MSTR股价和比特币价格均出现盘后波动，反映投资者对策略转变的消化过程。

2、长期意义：Strategy不再是单纯的“比特币ETF替代品”，而是主动型比特币金融公司，这可能吸引更多机构资金，同时也考验管理层执行力。

3、风险提醒：加密投资波动极大，Strategy的策略调整虽理性，但仍高度依赖比特币价格和资本市场环境，普通投资者应DYOR，并根据自身风险承受能力决策。

Strategy在2026年Q1财报电话会议上的表态，宣告了“永不卖币”时代的结束，取而代之的是更灵活、更以股东价值为中心的比特币资本管理策略，这不是退缩，而是从“信仰”走向“专业金融工程”的成熟一步，对于比特币长期信徒来说，这或许是公司从“囤币机器”进化成“比特币金融帝国”的关键转折。