HYPE有望突破150美元? 为什么Arthur Hayes说HYPE是最强山寨币?
BitMEX的共同创办人Arthur Hayes近日发布了最新分析文章，他大胆预测去中心化交易所Hyperliquid的原生代币HYPE将在2026年8月达到150美元。目前，HYPE的市场价格约为34美元，如果预测实现，意味着潜在涨幅接近400%。
估值分析：P/E法预测目标价
Hayes为何看好HYPE，主要基于他采用的本益比（P/E）法进行估值。他的基准情境假设Hyperliquid的年化收入将从目前的约8.4亿美元增长至14亿美元，并且参考芝商所（CME）的估值水平，给予25.2倍的本益比。根据这一假设，他推算出HYPE的目标价为150美元。
即便在压力情境下，假设本益比降至12倍，并考虑到团队代币释放的稀释效应，目标价仍然为58美元，相比当前价格依然有增长空间。
97%收入回购：独特的通缩机制
看涨HYPE的核心逻辑在于Hyperliquid独特的代币经济模型。平台将97%至99%的收入用于回购市场上的HYPE并销毁。根据报告，3月初，单日销毁量一度超过3.3万枚HYPE，预计每年能够减少约1,220万枚HYPE的供应量。
这种机制形成了一个正向循环：平台收入越高，回购量越大，供应量减少，进一步支持HYPE的价格上涨。
HIP-3协议：推动传统资产交易
另一个助力HYPE增长的因素是HIP-3协议。该协议允许无需许可的永续合约上市，这代表白银、黄金、原油、S&P 500等传统资产也可以在Hyperliquid平台上进行24小时交易，成为收入的重要来源。
风险提示：市场波动与代币释放压力
尽管如此，Hayes也提到了一些潜在的风险。HYPE曾在2025年触及60美元的历史高点，但随后回落至20至30美元的区间。如果未来Hyperliquid的收入增长未达到预期，或面临每月约991万枚代币解锁所带来的抛压，HYPE的上涨势头可能会受阻。
Hayes的150美元目标价反映了他对Hyperliquid商业模式的高度评价。凭借高比例的收入回购和传统资产合约的引入，HYPE正在加速转型为一个具有现金流支撑的新型资产。
