Polymarket和Kalshi：加密玩家为什么更爱Polymarket？

预测市场正从一个小众圈子的“玩法”，逐步走进更多人的视野，它把现实世界里的各种不确定事件，选举结果、经济数据、体育比分、甚至天气变化，拆解成一个个可交易的“是/否”或“多少”结果，让你的观点直接变成可买卖的资产，这些事件不再是空谈看法，而是用钱投票、用钱赚钱，现在参与度最高的两个平台是Polymarket和Kalshi，它们各有侧重，也各有拥趸，投资者在选择时，通常会从安全性、事件多样性、流动性、手续费、监管合规等维度来权衡，找到最适合自己的那一个。

预测市场的核心逻辑其实并不复杂，本质上就是把现实世界里的一个结果，做成“会发生”和“不会发生”两种合约，让市场自己用价格来表达判断强弱，价格越接近1，代表越多人觉得这件事会发生，越接近0，代表反过来，参与者不是下注，而是在买卖判断本身。

这类市场最早在加密圈内部流行，但随着参与人数增加、交易量放大、平台成熟度提升，已经逐步形成独立赛道，不再只是链上实验。

预测市场是怎么运转的

预测市场允许用户依据现实事件进行交易，比如宏观数据、政策决策、体育比赛、科技事件等，每一个事件都会被拆成标准化的结果合约，买入哪一边，就等于表达你对结果的判断。

合约的价格在0到1之间波动，价格变化本身就像一张实时概率表，市场里的人不断用资金投票，形成共识，事件一旦有明确结果，正确的一方结算为1，另一方归零，规则直观，也容易理解。

这种模式让很多原本只能靠新闻、民调、传言来判断的事情，第一次有了量化的市场反馈，也正因为这样，预测市场逐渐被当成一种信息聚合工具来看待。

Polymarket的运行方式

Polymarket是一个完全建立在区块链上的预测市场，核心特征就是去中心化和钱包直连，用户使用USDC参与交易，不需要把资金交给平台托管。

用户连接非托管钱包后，把USDC转入链上，直接买卖“是”和“否”的结果份额，每一个结果都对应代币化资产，价格实时变化，结算依赖链上规则和预言机，资金始终掌握在自己手里。

这种结构让Polymarket非常适合反应快、话题变化快的事件，新闻刚出现，市场就能迅速建立，参与者来自全球，话题跨度也很大，从宏观事件到科技圈、文化圈都有覆盖。

Kalshi的运行方式

Kalshi走的是另一条路线，更接近传统金融体系里的衍生品交易所，使用美元结算，账户体系完全中心化，所有用户都需要完成身份验证。

用户通过银行转账或卡片入金，账户里显示的是美元余额，下单方式和常见交易所类似，可以用市价单、限价单，所有清算和结算都由平台处理，规则高度标准化。

Kalshi的重点放在宏观和政策相关事件上，比如经济数据、政策决策、选举结果等，产品设计偏稳健，也更容易被机构和传统资金接受。

Polymarket和Kalshi的主要差别

这两个平台虽然都叫预测市场，但底层逻辑差异很大，一个偏链上，一个偏传统金融。

市场类型和流动性表现

Polymarket的市场更像互联网讨论区，热点出现得快，消失得也快，流动性集中在关注度高的话题上，社交平台的讨论热度经常直接反映到价格变化中。

Kalshi的市场更集中在结构化事件上，参与者预期相对稳定，交易节奏更慢，但单一市场的深度往往更扎实。

费用结构的差异

Polymarket不收平台层面的交易费，成本主要来自链上网络费用和买卖价差，频繁交易的成本相对可控，前提是熟悉钱包和链上操作。

Kalshi采用传统交易所的收费方式，每笔交易和结算都会产生费用，资金进出也有固定流程，整体更清晰，但不属于低摩擦模式。

合规与使用范围

Polymarket的链上属性带来高度自由，也伴随合规边界的不确定性，不同地区的使用体验可能存在差异。

Kalshi从一开始就建立在明确监管框架下，规则透明，流程标准化，更适合偏好确定性的用户。

安全性和风险结构

Polymarket的优势是链上透明，所有资金流向和结算逻辑都能被验证，但同时也需要用户自行承担钱包安全、合约风险等问题。

Kalshi采用中心化托管，账户规则清晰，风险控制更接近传统金融，但也存在系统延迟、操作限制等情况。

更适合什么样的人

更适合使用Polymarket的情况

1、熟悉加密钱包和链上操作

2、希望参与全球事件，不受地域限制

3、看重资金自控和灵活性

更适合使用Kalshi的情况

1、偏好美元体系和账户化体验

2、更重视规则清晰和流程稳定

3、主要关注宏观和结构化事件

不少经验型用户会根据事件类型同时使用两种平台，把不同工具放在合适的位置上。