Pendle Boros是什么?如何利用Boros赚取收益?

Pendle Finance在2025年8月推出了一个创新性的子平台——Boros，专门用于交易资金费率。通过将资金费率转化为Yield Units（YU）凭证，Boros让投资者能够进行交易、对冲风险、套利等操作。

而且Boros还为Pendle Finance注入了新的活力，打通了收益渠道，吸引了大量全球投资者的关注。Boros推出仅数日，Pendle TVL（总价值锁仓）就达到了创纪录的85亿美元，平台代币$PENDLE在一周内上涨了50%。这一涨幅在同期的Defi代币中表现非常抢眼。

Pendle母平台Pendle是什么？

Pendle Finance是一个专注于将本金和收益分别代币化的Defi平台，用户可以根据需求灵活管理自己的资产。平台通过两种代币实现资产的代币化：本金代币Principal Token（PT）代表资产的本金部分，通常可以通过折扣购买；收益代币Yield Token（YT）代表收益部分，持有者可领取该代币所对应的奖励和空投积分。

举个例子，假设你想参与强势表现的Ethena空投活动，可以通过Pendle Finance购买YT－USDe代币，获得60x的积分空投。或者你也可以通过1：1.017的汇率将USDe转换为PT－USDe，只赚取代币的价格差。

Boros平台介绍

Boros是Pendle协议旗下的一个交易子平台。与Pendle Finance将本金和收益分开代币化不同，Boros专注于将加密货币交易所的永续合约资金费率转化为可交易的资产。这一创新不仅扩展了Pendle的代币化生态，也为投资者提供更多操作选择。

Boros运行在Arbitrum区块链上，这有助于降低用户在使用平台时需要支付的Gas费用。根据平台的预估，每50笔交易仅需支付约1美元的ETH作为燃料费用。

Boros必懂名词介绍

1、Yield Units（YU）

Boros的核心资产，每一枚YU代表着交易所中一单位的资金费率收取权益。比如在Boros平台购买BTCUSDT Binance的YU，即代表每8小时可以在Binance交易所收取1 BTC的资金费率。YU的价格会随着每一期资金费率的结算而逐渐降低，到期时，YU的价值将归零。

2、Implied APR

Implied APR是以百分比表示的YU价格，反映市场对资金费率的共识价格。当市场认为比特币市场将上涨，投资者大量购买YU时，Implied APR会上涨，反之亦然。

3、Underlying APR

Underlying APR表示通过实际资金费率排放产生的真实收益率，它反映了持有YU可以获得的实际收益。比如如果购买的是来自Binance的YU－BTC，Boros会按照Binance实际的资金费率为持有者支付资金费率。

在正常市场条件下，大部分币种的资金费率通常维持在0.01％，Underlying APR通常为10.95％。

Boros利率结算规则

Boros会根据目标市场资金费率的结算周期进行同步。比如BTCUSDT Binance每8小时结算一次资金费率，Boros会同步以8小时为周期结算。如果未来引入Hyperliquid合约市场，结算周期可能调整为每小时。

多空仓位如何赚取收益？

理解Boros平台的基础之后，接下来要掌握做多和做空YU的基本逻辑。

做多YU：支付Implied APR，接收Underlying APR，看涨资金费率

当你预期资金费率将上升时，可以通过做多YU来赚取收益。做多YU需要支付Implied APR，并接收Underlying APR作为收益。只要Underlying APR > Implied APR，就能获利。

假设BTCUSDT Binance的Implied APR为8%，而Binance的资金费率为0.01%（Underlying APR = 10.95%），此时做多YU并收取资金费率就能获得正收益。

做空YU：支付Underlying APR，接收Implied APR，看空资金费率

相反，当你预期资金费率将下跌时，可以通过做空YU来赚取收益。做空YU需要支付Underlying APR，并接收Implied APR作为收益。做空的收益原则是Implied APR > Underlying APR。

比如在Implied APR为8%，Underlying APR为10.95%的情况下，做空YU的投资者需要支付10.95%的APR费用，但只接收到8%的资金费率收益，会产生亏损。

Boros会收取哪些费用？

1、Swap Fee：Boros在每笔交易的Implied APR基础上收取固定的Swap Fee。

2、Open Interest Fee：资金费率结算时，Boros会针对YU收取0.2%的未平仓费用。

3、Operation Fee：在每50笔交易后，Boros会收取一次营运费用，正常情况下约为1美元。

Boros金库介绍

Boros金库相当于流动性池，主要用于作为投资者交易YU的对手方。与Pendle Finance LP不同，Boros在参与流动性池时需要存入多头YU和质押品，如果Implied APR持续下降，可能会导致额外的损失。金库的参与者可获得以下福利。

1、$PENDLE激励：Boros会发放$PENDLE代币作为流动性奖励。

2、Swap Fee：参与金库的用户将从Swap Fee中受益。

3、Implied APR上涨红利：持有多头YU的用户可在Implied APR上升时获得资金增值。

目前BTC、ETH的金库年化奖励大约为180%。

Boros有哪些玩法？

1、直接交易赚取收益：直接交易YU并赚取资金费差额收益。该方式收益较大，但风险较高。

2、对冲资金费率风险：在市场情绪极端时，利用YU对冲高资金费率风险。

3、套利机会：跨平台的资金费率差异可通过Boros进行套利，减少传统交易的手续费损耗。

个人看法心得

Boros开创了市场上首个资金费率交易平台，通过将Implied APR和Underlying APR整合到YU代币中，不仅为投资者提供更多操作选择，也进一步扩展了Pendle Finance的链上生态

随着Boros未来的进一步发展，它可能会与更多交易所和货币对接，甚至涵盖多种传统金融资产的代币化形式。不管你是擅长交易的投资者，还是资金费率套利的专家，Boros都能够为你提供有效的获利机会。