PYUSDx登场，稳定币发行门槛被大幅压缩

PayPal正通过新平台PYUSDx大幅扩展其稳定币生态，平台允许开发者快速发行由PayPal USD (PYUSD) 1:1背书的、专为特定应用定制的稳定币。

支付巨头PayPal与MoonPay、M0合作推出PYUSDx

PayPal、MoonPay和稳定币基础设施平台M0于2026年2月27日正式宣布推出PYUSDx，这是一个专为开发者设计的代币化与发行框架，帮助他们发行美元挂钩的、应用层专用稳定币，这些代币以受监管的PayPal USD (PYUSD) 作为底层储备资产。

根据官方联合公告和多家媒体报道（如Cointelegraph、The Block、PR Newswire），PYUSDx目的解决开发者从零构建可信货币基础设施的痛点，让应用内稳定币的推出从数月缩短至几天。

核心亮点与功能

1、快速上线：从开发到发行只需几天，而非数月。

2、跨链兼容：支持多链互操作性，便于在不同区块链生态中使用。

3、品牌定制：开发者可创建带有自身品牌标识的稳定币，打造差异化用户体验。

4、储备透明：依托PYUSD的受监管储备（由Paxos Trust Company发行和管理），保证1:1美元背书与高透明度。

5、灵活经济机制：简化技术和运营负担，降低发行门槛。

PayPal加密负责人May Zaben强调：“稳定币的下一波增长正发生在应用层。开发者希望提供独特体验，却不应从头重建可信货币基础。PYUSDx正为此提供强大支撑。”

对USDC和USDT的潜在影响

PYUSDx的推出虽不会直接颠覆市场主导地位（USDT和USDC合计占据稳定币市场约80–85%份额，USDT主导全球交易流动性，USDC在机构和监管友好场景领先），但它可能在特定维度产生差异化竞争压力。

1、对USDT的影响较大：USDT长期依赖离岸结构和新兴市场/交易深度，其储备透明度及监管合规性曾备受争议，PYUSDx依托高度合规的PYUSD储备（NYDFS监管、定期审计），加上PayPal的品牌信任和应用层快速部署能力，可能吸引部分对合规敏感的开发者/机构从USDT转向更“干净”的美元挂钩选项，尤其在应用专用场景中，近期监管趋势（如SEC潜在的“2% haircut”规则）也更青睐透明度高的发行方（如PYUSD和USDC），这可能间接削弱USDT在某些美国/机构渠道的吸引力。

2、对USDC的影响相对较小：USDC已建立强监管声誉（Circle公开上市、MiCA合规等），在Defi和机构采用中增长强劲，PYUSDx更侧重“应用专用”定制，而非通用流动性竞争，因而对USDC的核心市场冲击有限，它还可能与USDC形成互补，推动整体合规稳定币生态扩张。

PYUSDx与原生PYUSD的区别

PYUSDx是独立的代币化框架，由MoonPay Digital Assets提供，与原生PYUSD（可在PayPal或Venmo账户直接使用、发送、存储）无关。PYUSDx发行的代币不能在PayPal/Venmo生态中直接流通，而是专为第三方应用、平台或生态系统设计。

首个采用项目

USD.ai成为PYUSDx首个公开合作项目，该去中心化金融协议将利用平台发行针对AI基础设施的专用稳定币（如USDai和收益型sUSDai），标志着PYUSDx已进入实际应用阶段。

市场背景与PYUSD现状

PYUSD于2023年8月推出，由Paxos发行，是市值排名前列的美元稳定币，截至2026年2月底，PYUSD市值约为42亿美元（CoinMarketCap / CoinGecko数据显示约4.18B–4.20B美元），位列稳定币市场第六位左右，24小时交易量过亿，价格稳定锚定1美元。

此次PYUSDx推出正值稳定币应用竞争白热化：Meta等巨头据传计划在Facebook、Instagram、WhatsApp等应用内集成稳定币支付，YouTube已于2025年底允许美国创作者以PYUSD接收打赏/收入，显示PYUSD在现实世界支付场景的加速落地。

rollout时间线

平台推广及首批应用预计将于2026年3月正式启动，PYUSDx的出现，进一步强化了PayPal在合规稳定币领域的布局，将受信任的美元资产带入更多垂直应用场景，有望加速稳定币从支付工具向“应用货币”的演进。