包装币vs流动性质押代币的本质区别？stETH是包装币吗？
在Defi圈里，很多人把stETH直接叫“wrapped ETH”或“包装过的质押ETH”，但严格来说，stETH本身不算典型的包装币（wrapped token），而是一个流动性质押代币（Liquid Staking Token，简称LST），真正属于“包装币”的是Lido后来推出的wstETH（wrapped stETH），下面讲解下包装币和流动性质押代币的区别。
什么是典型的“包装币”（wrapped token）？
包装币的核心目的是让一种资产在不原生支持的环境里也能用，本质是“换个外壳”，把原生资产锁进智能合约，发行一个1:1锚定、余额固定的ERC-20代币，价值完全跟随底层资产，不产生额外收益，主要解决兼容性问题。
经典例子
1、WETH（Wrapped ETH）：原生ETH不是ERC-20标准，不能直接参与Uniswap、Aave等Defi协议，把ETH存入合约，换成WETH（余额固定），用完再unwrap回ETH，价值不变，只是“换了个身份证”。
2、WBTC（Wrapped Bitcoin）：把真实BTC锁在托管桥里，发行1:1的ERC-20 WBTC，让比特币能在以太坊Defi里玩，价值跟随BTC价格，不产生额外收益。
3、wstETH（wrapped stETH）：把stETH再包装一次，余额固定，奖励通过价格上涨体现，专门解决rebasing代币在某些Defi协议的兼容问题。
包装币的本质：不生钱，只换形态，像给资产“穿件外套”。
什么是流动性质押代币（LST）？
流动性质押代币的核心目的是让用户质押资产的同时还能自由流通，赚取staking奖励，用户把ETH质押到协议（如Lido），协议帮你运行验证节点，你获得一个代表“质押本金+未来奖励”的代币，这个代币可以交易、借贷、提供流动性，而底层ETH仍在帮网络安全赚钱。
关键机制大多数LST是rebasing token（重基代币），每天余额自动增加来体现staking奖励，而不是价格上涨。
经典例子
stETH（Lido Finance）：你存10 ETH → Lido帮你质押到以太坊，赚 ≈3-5%年化staking奖励，收到10 stETH，每天stETH余额会微增（比如明天变成10.001 stETH），代表奖励累积，你可以随时把stETH在Uniswap卖掉、抵押到Aave借USDC、在Curve挖矿赚额外收益。
本质同一笔ETH一边赚staking收益，一边还能在Defi里继续工作，像“会自己长大的ETH”。
其他LST例子
1、rETH（Rocket Pool）：类似stETH，但去中心化程度更高。
2、cbETH（Coinbase Wrapped Staked ETH）：Coinbase版本的流动性质押代币。
流动性质押代币的本质，既质押又流动，还能生钱，是staking的“升级版”。
| 项目 | 包装币（wrapped token） | 流动性质押代币（LST） |
|---|---|---|
| 代表 | WETH、WBTC、wstETH | stETH、rETH、cbETH |
| 目的 | 解决兼容性（让资产能在Defi用） | 解决流动性+赚staking收益 |
| 余额变化 | 固定不变 | 每天自动增加（rebasing）或价格上涨 |
| 是否生钱 | 否，只跟随原资产价格 | 是，产生staking奖励 |
| 本质 | “换外壳” | “质押+流动性+收益” |
| 经典比喻 | 把ETH装进ERC-20盒子 | 把ETH放进“会下蛋的篮子”，篮子还能拿去交易 |
社区为什么常把stETH叫“包装币”？
因为stETH确实让“锁死的质押ETH”变得可流通，像“包装”了一层流动性，但技术上它不是wrapped token而是LST，真正包装stETH的是wstETH（fixed-balance版本），专门为不支持rebasing的协议设计的。
1、stETH是“会自己长大的ETH”（LST，赚staking收益）。
2、wstETH是“包装后不会长大的stETH”（真正的wrapped token，兼容性更好）。
3、典型包装币如WETH/WBTC是“只换外壳，不生钱”。
下次看到stETH，别直接说它是包装币，它更高级，是流动性质押代币，是Defi里最成功的“质押流动性解决方案”之一。
