币安现在还是第一交易所吗? 币安第一交易所还能保持多久?

币安曾被誉为加密货币世界的“宇宙第一大所”，并且这一标签已经深入人心。然而，最近我对这一长期固化在散户心中的印象开始产生疑问。

尽管币安依然凭借公链、生态、钱包和风投（VC）版图构建了庞大的矩阵，成为加密行业中最具影响力的平台之一，这一点毋庸置疑。真正值得思考的是：币安在交易所的核心领域，尤其是体量大、手续费高、决定价格中枢的合约市场，是否还能稳居行业第一？是否依然保持着对竞争对手的绝对优势？在一些细分领域，是否有其他平台能够超越币安？

提出这一问题并非基于某个短期数据变化，而是由于最近一些看似不起眼的事件，正在潜移默化地改变我对币安市场地位的认知。

合约交易流水挑战

近期的市场波动中，Hyperliquid的爆仓金额已经超越了币安。根据Coinglass的数据（截至2026年2月2日14:00），Hyperliquid的爆仓金额为1.93亿美元，而币安为1.46亿美元。

币安的爆仓数据推送频率最高为每秒一次，这可能导致在数据抓取过程中存在一定的延迟。但从实际情况来看，越来越多的大户正在选择在Hyperliquid上开单。一些知名的大户和交易员，如麻吉大哥、James Wynn等，也纷纷进入了Hyperliquid平台。这些交易员虽然有“赌狗”之称，但“赌狗”所在的平台，其流水也不可小觑，而流水正是交易所的生命线。

这种变化的原因在于，与CEX（中心化交易所）常见的“黑箱”操作相比，Hyperliquid的所有订单、交易、清算和结算都在链上执行，天然具备了透明度和公平性。Hyperliquid在这方面展现出巨大的优势。

主流币流动性逐步被反超

除了合约交易外，另一个变化是，Hyperliquid的BTC合约订单簿与币安的对比显示，Hyperliquid的买卖价差更窄，挂单深度更厚。Hyperliquid的创始人Jeff也在X平台上宣称：“Hyperliquid已成为全球流动性最好的加密货币价格发现平台。”这也反映出，Hyperliquid在BTC、ETH等主流代币的流动性表现上，逐渐不逊色于币安。

新标的扩展的滞后

过去一年，币安在“正式上币”方面明显收紧了节奏。相比之下，更多二线交易所正在积极拓展新标的，并在上币后的市场表现上更具竞争力。尤其是在加密原生资产低迷的情况下，传统金融资产（如股票代币、贵金属等）被视为新的突破口，但币安在这方面的进展较慢。

如最近币安上线了TSLA（特斯拉）的币股合约，接着推出了INTC（英特尔）和HOOD（Robinhood）等合约。但Gate、Bitget等平台正在迅速扩展传统资产类别，并在市场上占据了先机。

在与中心化交易所的竞争中，Hyperliquid也以更加灵活的自定义市场方式推出了包括OpenAI、Anthropic等Pre-IPO股票在内的传统资产标的，并取得了不错的交易量。

“定义交易所是什么”的话语权逐渐失去

目前的情况并没有完全推翻币安“宇宙第一大所”的地位。币安依旧是加密行业最重要的流动性中枢，但问题在于，币安正在面临一些结构性的挑战。它正在失去的不是市场份额，而是“定义交易所是什么”的话语权。

过去，币安为何被认为是“宇宙第一大所”，是因为它不仅流动性最大，而且价格发现、主流资金交易、新资产上币等方面，行业内普遍认为是币安的领域。然而，当越来越多高净值账户选择将“可验证、公平、可追溯”置于手续费和品牌之前，交易所的核心价值也在发生变化。

现在，价格发现逐渐在链上被重新组织，新的资产试验场也开始转向前台的可验证市场机制中，这代表币安正面临着可能带来行业范式转移的新对手。虽然这些变化不一定意味着币安的市场份额会立即丧失，但其在加密货币交易所行业中的主导地位和影响力，正经历着一些微妙的转变。

币安可能需要反思它的护城河有多深，以及如何应对这些新的竞争态势。