Robinhood美国零售投资平台的“加密门徒”！为何股价与比特币“如影随形”？

小编：小丢更新时间：2026-01-29 14:00

美国知名网络券商Robinhood Markets, Inc.（股票代码：HOOD）是一家成立于2013年的零佣金交易平台，总部位于加州Menlo Park，由保加利亚裔CEO Vlad Tenev和Baiju Bhatt共同创立，公司最初以“让普通人也能轻松投资股市”为口号，针对年轻一代和散户投资者，提供股票、ETF、期权、加密货币等资产的无佣金交易服务，Robinhood的核心卖点是简洁的移动端App、社交化功能（如“热门股票榜”）和低门槛入门，吸引了数千万用户，尤其在2020-2021年散户狂热期成为现象级平台。

Robinhood并非传统银行或券商，它更像一个“零售投资超级App”，用户可以在这里买卖股票、加密货币、甚至参与预测市场（prediction markets），公司收入主要来自订单流支付（PFOF）、利息收入（用户现金余额投资）、加密交易手续费（虽低但量大）、以及高级订阅服务（如Robinhood Gold），2021年上市后，它已成为美股散户情绪的风向标之一。

CEO Vlad Tenev表态：内部讨论过持有比特币，但暂无计划

在2024年底接受知名加密KOL Anthony Pompliano专访时，Vlad Tenev表示：Robinhood内部“时不时就会出现”将比特币纳入资产负债表的讨论，公司越来越重视加密业务，但目前仅持有少量代币以满足客户交易需求，没有出于投资目的在表内囤积比特币的计划，他强调：“我们不是投资管理公司，不会用比特币对冲通胀的叙事来包装自己。”

Tenev进一步指出，如果Robinhood像MicroStrategy或Tesla那样把比特币当成公司储备资产，会让投资者对公司估值“复杂化”，股价可能被视为“比特币代理”，脱离公司基本面，目前Robinhood的股价已与比特币高度相关，无需额外持有BTC来放大这种关联。

为什么Robinhood股价与比特币“高度相关”？

Robinhood与比特币的相关性主要源于其业务模式和用户画像，而非公司直接持有BTC。

1、加密交易是核心增长引擎

Robinhood从2018年开始提供加密交易服务（支持BTC、ETH、DOGE等主流币），用户基数大、散户占比高，比特币牛市时，散户FOMO（fear of missing out）情绪高涨，Robinhood平台交易量暴增，推动收入激增（交易费、利息、Gold订阅），熊市时交易活跃度下降，收入承压。

2025年比特币大牛市（价格从年初翻倍），Robinhood股价同步暴涨超180-200%，远超大盘，这就是“相关性”的本质，比特币涨 → 用户交易活跃 → Robinhood赚钱 → 股价上涨。

2、散户情绪的放大镜

Robinhood的用户主要是年轻散户，他们对比特币等高风险资产敏感，比特币作为“散户信仰资产”，其价格波动往往带动Robinhood App的下载、使用和资金流入，形成正反馈循环。

比如2024年底特朗普当选后加密友好预期升温，比特币暴涨，Robinhood股价从大选日后飙升超25%，全年涨幅超200%，2026年初股价已进入三位数区间（约$108-120），市值接近千亿美元级别，波动率仍与BTC高度同步。

3、托管规模巨大，但非公司资产

根据Arkham Intelligence数据，Robinhood的一个冷钱包（bc1ql...）托管约14万枚BTC（价值超百亿美元），一度是全球第三大比特币持有地址（仅次于Binance和Bitfinex），但Robinhood多次确认：这些是客户资产，公司仅提供托管和交易服务，不计入公司资产负债表，这也解释了为什么Robinhood不需自己买BTC，就能“间接持有”巨额比特币敞口，用户交易活跃度直接影响平台收入。