为什么人民币稳定币在香港未能获批？

香港在数字货币和稳定币方面正经历重要的政策调整，2025年8月1日，《稳定币条例》正式生效，香港成为全球首个为稳定币市场推出全面监管框架的地区，此举标志着香港在推动数字货币发展方面的积极态度，也为全球稳定币的监管设定了标准，尽管内地企业如蚂蚁集团和京东的稳定币计划因监管层的限制而暂停，但香港的稳定币政策整体未受实质性影响。

香港稳定币政策不会受到实质影响

根据央行官员的警告，科技公司和券商发行的任何形式“货币”，都可能削弱央行的货币主权，特别是人民币稳定币的发行被视为对数字人民币项目的挑战，由于这类稳定币与中国人民银行的数字人民币战略高度重合，故而监管机构对人民币或离岸人民币锚定的稳定币项目予以叫停，这一举措并不影响其他类型稳定币的申请。

香港实施的《稳定币条例》主要聚焦在稳定币的合规性上，除了人民币稳定币外，其他类型的稳定币申请依然可以顺利推进，监管层的关注点更多集中在如何保证稳定币的发行和交易不会扰乱货币体系及金融稳定。

什么样的稳定币在香港更容易获得批准？

根据现有的政策框架，美元、债券、基金等类型的稳定币申请前景更为乐观，特别是以有息资产如美国国债或美元货币市场基金为基础的稳定币，这类稳定币的审批通过率预计更高。

香港的金融体系与美元的紧密联系决定了其对美元类资产的接受度较高，港元的发行依赖美元储备，三家发钞银行，汇丰银行、渣打银行和中国银行（香港），需按固定汇率将等值美元缴给香港金融管理局，才能印刷港元，该机制为稳定币的美元锚定提供基础支持，预计相关美元类稳定币将比其他类型的稳定币更早获批。

香港金融体系可能走向双轨制

从历史来看，香港的港元发行机制一直与美元紧密相关，这源于其作为国际金融中心的地位，然而考虑到中美之间日益加剧的金融贸易摩擦，香港可能正在进行战略调整，未来香港的金融体系可能会走向“双轨制”，即在维持现有100%美元储备的基础上，逐步增加数字人民币等资产的占比，以形成多元化的储备结构。

这一趋势表明，香港可能会成为数字人民币推广的重要窗口，随着人民币国际化的推进，香港在未来的金融格局中将发挥更为关键的作用。