什么是流动性挖矿? 流动性挖矿有风险吗?

小编：小蝶更新时间：2025-11-06 10:48

流动性挖矿是一种典型的Defi理财策略。用户可将闲置的加密货币存入特定的资金池中，协助市场维持交易流动性，并从中赚取手续费收益。换句话说，这些用户扮演着类似“造市商”的角色。

在Defi世界中，任何向资金池提供资产的人都被称为流动性提供者，简称LP，他们提供的资产让交易能够顺利进行，平台则以手续费或代币奖励作为回报。

举个例子，现实世界中去美国旅游，先去银行把人民币兑换成美元，回国后，又把美元换回人民币，为了满足游客需求，银行需要同时准备足够数量的两种货币，这就是流动性的体现。银行在每次兑换时收取的手续费，就相当于LP在Defi中获得的收益。

同理，当你在流动性池中同时投入“以太币（ETH）”和“USDT”时，其他用户就能自由地进行兑换操作，而你则能从每笔交易手续费中分得收益。

流动性挖矿最主要的收益来自交易手续费。手续费比例由池子设定，通常在0.01%～1%之间。

举个例子

1、总手续费收入：10万美元

2、资金池总规模：100万美元

3、你提供资金：20万美元（占比20%）

那么你能分得的钱就是10万 × 20% =2万美元手续费收入。手续费比例过高可能让交易量下降，设定费率时需要考量市场竞争与流动性活跃度。

为吸引用户参与，许多Defi平台会发行原生代币作为奖励。如在Curve Finance提供流动性，不仅能赚手续费，还能获得CRV代币。

这种模式能同时提升用户收益与平台生态活跃度。

若投入的资产价格下跌，即便获得手续费和代币奖励，整体资产价值仍可能减少，类似“赚了股息、赔了股价”。

当流动性池中两种资产的相对价格波动时，会出现暂时性的价值损失，也就是“无常损失”。只有在撤出资金时，这部分损失才会真正被实现。

举个例子

1、初始投入：2 ETH + 3,000 USDC，当时ETH = $1,500，总价值$6,000

2、池内总量：40 ETH + 60,000 USDC，你占5%份额

当ETH价格涨至$3,000时，会发生一下的情况。

1、套利者会买入池内ETH，使池内ETH减少、USDC增加

2、池内最终调整为28.28 ETH + 84,852 USDC（维持50/50）

你的提取金额如下。

1、1.414 ETH + 4,242.64 USDC

2、总价值 = 1.414×3,000 + 4,242.64 =$8,484.64

如果当初只是单纯持币。

2 ETH × 3,000 + 3,000 USDC =$9,000

无常损失约为 (9,000 - 8,484.64) ÷ 9,000 ≈5.72%。

你可以使用“无常损失计算机”工具来评估不同价格下的潜在影响。

Defi平台依赖智能合约自动执行交易，若合约遭攻击或存在漏洞，资金池资产可能被盗取。在选择平台时，应优先考虑审计记录完整、知名度高的项目。

目前大多数流动性挖矿都在Defi平台进行。你可以通过DefiLlama的Yield板块查询各平台的收益池，比较回报率与风险。

越来越多中心化交易所整合流动性挖矿功能，如Binance、OKX、Bybit等，用户可直接在交易所界面参与，无需复杂的钱包操作。这类方式更适合初学者，且部分交易所还提供手续费减免或新用户奖励活动。

参与流动性挖矿前，务必了解相关机制与风险。建议初学者从小额资金开始尝试，逐步熟悉资产比例变化、收益计算与风险控制方式。

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