AI与区块链，新兴市场的稳定币应用场景

上海曼昆律师事务所创始人刘红林在沪港通web3数字资产大会分享全球稳定币监管趋势与合规发展，重点围绕web3生态、稳定币与跨境支付的关系展开，分析比特币定位变化、稳定币的优势与风险，以及未来产业机会。

比特币与web3的起点

比特币的白皮书标志着web3的诞生，意图构建去中心化的支付体系，挑战传统银行主导的金融体系，比特币更偏向于资本市场的另类资产，部分国家将其视为战略储备，尽管核心定位转变，区块链技术在跨境结算中的高效与便利依旧无可比拟。

稳定币的支付角色

稳定币接替比特币完成数字货币的支付使命，全球市值庞大，Tether（USDT）占比显著，其运行基于区块链技术，但与比特币完全去中心化不同，稳定币的资产由发行方控制，存在冻结风险，链上资产被冻结的案例显示了其金融安全隐患，监管对稳定币合规的重视由此可见。

稳定币的快速发展

稳定币因效率优势迅速普及，跨境转账时间缩短，手续费大幅降低，尤其在新兴市场更受欢迎。非洲、南美、东南亚等金融基础设施薄弱地区，稳定币为无银行账户人群提供金融普惠方案，成为可靠的支付及资产保值工具，稳定币通过降低支付门槛，推动了新兴市场的数字经济发展。

AI与加密货币的融合

未来加密货币的大规模应用可能依赖AI，AI能够克服用户体验的复杂性，适配加密货币的可编程特性，下一代互联网的发展核心是AI与区块链技术结合，促进web3生态的成熟与创新。

稳定币价值认知转变

投资机构对稳定币关注度提升，部分早期布局的机构收益显著，稳定币发行方盈利能力强，运营成本低于传统支付巨头，传统金融机构开始积极布局加密货币领域，稳步推进数字资产生态建设。

稳定币合规与风险管理

稳定币经历了抵押型、超额抵押型、算法稳定币等多种形态，合规监管不断完善。监管要求全额储备、独立托管，防范Tether现金储备不足、用户资金混同等风险。算法稳定币和生息型稳定币面临合规障碍，部分产品因风险问题难获认可，稳定币定位为支付工具以规避风险。

稳定币产业链机会

稳定币发行趋向巨头集中，但产业链中存在多样化机会，游戏行业加密支付、跨境发薪、法币与加密货币通道、B2B跨境收单和加密货币银行卡等细分领域仍有广阔空间，跨境收单结合加密货币技术，实现无感兑换，个人用户可通过加密货币银行卡完成日常消费，规避传统银行账户冻结风险，带动新的商业模式。

RWA与稳定币的紧密联系

真正有价值的RWA项目必须实现数据端到端上链，保证数据真实性和可信度，并通过智能合约实现自动履约和利润分配，香港现阶段RWA融资门槛高，制约中小企业参与，稳定币合规落地及区块链技术的完善，有望助力RWA融资突破，释放更大商业价值，稳定币是RWA发展的关键支撑。